李秉常(1061——1086)，毅宗李谅祚长子，母恭肃章宪皇后梁氏。毅宗病死后继位。1068——1086在位，共19年。年号分别为乾道(1068——1069)、天赐礼盛国庆(1070——1074)、大安(1075——1085)、天安礼定(1086)。以汉族梁氏为后。
李秉常继位时，年仅8岁，其母梁氏摄政，以弟梁乙埋为国相，将国政一并委以乙埋。乙埋在朝廷大肆排除异己，擢升家族子弟居于要职，形成梁氏专权局面。
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母党梁氏的专权，与此前毅宗时期没藏氏的专权有所不同。梁氏是汉人，在西夏皇族中深孚众望。梁太后为巩固自己的地位，一方面提出恢复蕃礼，以获得党项族地主贵族的拥护;另一方面对外用兵，欲假军事之名转移其与党项贵族间的矛盾。
1069年7月，梁氏以李秉常名义上表宋朝，请求恢复夏国之蕃礼。这种作法，立即招致宋王朝与西夏国内臣民的不满。梁氏不予理会，一意孤行，对内对外手段更加严酷。李元昊之弟嵬名浪遇精通兵法，熟知军事，谅祚时期曾任国相，为都统军，因对梁氏不满，被罢官流放。是年7月，梁氏因宋朝不肯归还绥州(今陕西绥德)，且又断绝“岁赐”，遂发兵进攻秦州，杀死宋将范愿并士卒数千人。时值宋朝第六代皇帝神宗赵顼在位，这是一个颇有作为的皇帝。因秦州之故，宋神宗下令禁止宋朝边民与夏民私市贸易，对西夏国进行封锁，引起党项人上下一片恐慌。为摆脱困境，梁氏复用兵于宋。年底，梁乙埋率领大军进攻驻绥德宋军，被宋军击退。1070年8月，梁氏又集中夏国全部兵力，分几路大军进攻宋环、庆等州，宋军败逃。西夏兵入宋境，大肆掳掠而去。
梁氏发动的一系列对宋战争，虽互有胜负;但由于连年的穷兵黩武，大大加深了西夏统治阶级的内部矛盾。
1076年，秉常16岁，开始亲自执掌国政。他的亲政理所当然遇到母党梁氏集团极大阻力，因为母党梁氏集团已完全控制了朝廷。1080年1月，秉常在皇族支持下，下令取消蕃礼，恢复汉礼，但因遭到母党势力强烈反对而未能实行。
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以李秉常为首的党项人要行汉礼，而以梁氏为首的汉人却要行蕃礼，统治集团内部双方都想以此来抬高自己的地位。这实际上是激烈的权力斗争的反映。
1081年3月，夏将李清向李秉常建议，将黄河以南土地归还宋朝，与宋结好，可借以削弱梁氏的势力，秉常欣然接受。方拟施行之际，被梁氏得知，于是诱杀李清，又将秉常囚禁于离皇宫五里左右的兴州木寨。这次宫廷政变是西夏皇族与梁氏外戚集团争夺权力的结果。秉常的失位，引起一大批皇族及大多数汉族官员的不满。当时分领右厢兵马的仁多族便与梁氏后族矛盾十分尖锐。统军、附马禹藏花麻向宋朝熙州送达吁请讨伐梁氏、愿为内应的文书。宋神宗认准时机，调集大军，向西夏发动了大规模进攻。
6月，宋神宗以熙河经略使李宪、鄜延总管种谔、环庆经略使高遵裕、泾原副总管刘昌祚、签书经略使王中正，兵分五路，五十万大军围攻西夏。所到之处，夏兵纷纷弃城出逃。宋军连连得胜;夏兵一溃千里，未能组织起一次有效的反击。后梁太后采纳将领意见，坚壁清野，纵敌深入，调集精兵十余万于兴州、灵州一带重点布防，又遣轻骑袭击宋军馈运，断其粮道。宋军刘、高两路兵马重围灵州，凡18日不能克。梁氏令决七级渠水以淹宋军，宋兵溺冻而死者不计其数。宋各路大军皆以粮草断绝先后溃败，仅兵力损失即达40余万。1082年，西夏又于永乐一战大败宋军，杀死宋兵20余万。
西夏在灵州、永乐两次战役中虽获大胜，但亦元气大伤;因战争而导致财用困乏、物价暴涨，大大加深了国内对梁氏专权的不满。梁太后只好于1083年让秉常复位以缓和国内矛盾。但尽管如此，国政仍然掌握在梁太后与梁乙埋手中。梁太后一方面遣使入宋表请称臣纳贡;另一方面又以索要夏国旧有疆土为由，继续对宋边地进行攻掠。
1085年2月，梁乙埋死，其子梁乞逋自立为国相。8个月后，梁太后死，梁乞逋继续掌权，而与皇族的矛盾依然如故。
李秉常，一代皇帝，终其一生，庸庸禄禄，没有建树。1086年7月抑郁而死，终年26岁，葬于献陵(今宁夏回族自治区贺兰山平羌堡西北)。谥曰康靖皇帝，庙号惠宗。
李秉常死后，其子李乾顺继位，是为崇宗。