1.在妓院做丫头的乡下女孩小月桂(李梦饰),个高、没裹脚,让老板新黛玉(白灵饰)很不满意,却深得洪门老大常力雄(胡军饰)欢心,成为一代上海王的女人。常力雄在与同盟会代表黄佩玉(秦昊饰)接触过程中被暗杀,小月桂孤助无缘,产女后流落乡下。
2.历经数年艰辛,小月桂成立滩簧班子,重返大上海,在第二代上海王黄佩玉帮助下,成为申曲名伶筱月桂(余男饰)。她发现黄佩玉与常力雄之死有关,遂与曾做两代上海王跟班的余其扬(凤小岳饰)设计,杀死黄佩玉,助余其扬成为洪门山主中第一个银行家。